SAFE ve Dönüştürülebilir Tahviller
GlobalB Law, kuruculara ve erken aşama yatırımcılara SAFE anlaşmaları ve dönüştürülebilir tahviller konusunda danışmanlık sunar; bunlar teknoloji girişimlerinin çoğu ön-tohum ve tohum aşaması finansmanını destekleyen köprü araçlarıdır.
Gelecekteki hisse için basit anlaşmalar (SAFE) ve dönüştürülebilir tahviller, erken aşama finansmanın hâkim araçlarıdır; çünkü şirketlerin tur sırasında değerleme belirlemeksizin hızla sermaye artırmasına olanak tanır. GlobalB Law, Türk şirketleri, ABD tescilli kuruluşlar ve ihraç eden tarafın Türk operasyonlarına sahip bir Delaware şirketi olabileceği sınır ötesi çift yapılar için bu araçların seçimi, yapılandırılması ve hazırlanması konularında danışmanlık verir.
SAFE bir borç değildir; ilerleyen dönemde gerçekleşecek fiyatlı bir turda özkaynağa dönüşür ve genellikle bir değerleme tavanı ve/veya indirim oranı taşır. Dönüştürülebilir tahvil ise faiz işleyen bir borç aracıdır ve dönüşüm özelliği taşımasına karşın vade, temerrüt ve Türk borç düzenlemeleriyle etkileşim açısından ek değerlendirmeler gerektirir. İhraççının yargı çevresi, yatırımcının profili ve fiyatlı tura kadar öngörülen süre göz önünde bulundurularak hangi aracın uygun olduğu konusunda danışmanlık sağlarız.
Türk kurucular için sürekli karşılaşılan bir güçlük, Y Combinator tarafından ABD şirketleri için geliştirilmiş olan SAFE'in Türk hukukunda doğrudan bir karşılığının bulunmaması ve otomatik dönüşüm ile pro-rata hakları gibi bazı mekanizmaların Türk Ticaret Kanunu kapsamında geçerli olabilmesi için özenli bir uyarlamayı gerektirmesidir. Türk hukukuyla uyumlu SAFE benzeri belgeler hazırlar ve aynı köprü turuna hem Türk hem de yabancı yatırımcıların katıldığı durumlarda gereken sınır ötesi koordinasyon konusunda danışmanlık veririz.
Ne yapıyoruz
Bu uygulamada sunduğumuz hizmetler
SSS
Sıkça sorulan sorular
Bir Türk şirketi SAFE çıkarabilir mi?
Türk hukukunda yasal bir SAFE aracı bulunmamaktadır. Ancak bir Türk şirketi, SAFE ekonomisini kopyalayan sözleşmesel bir düzenleme yapabilir; bu esasen ilerleyen dönemde gerçekleşecek fiyatlı bir tura kararlaştırılmış koşullarda katılma opsiyonu tanıyan bir sözleşmedir. Hazırlık, dönüşüm hakkının icra edilebilir olmasını güvence altına almak için Türk Ticaret Kanunu'nun hisse ihracı ve sermaye artırımına ilişkin kurallarına uygun olmalıdır.
Değerleme tavanı nedir ve neden önemlidir?
Değerleme tavanı, bir SAFE veya dönüştürülebilir tahvilin özkaynağa dönüşeceği azami değerlemeyi belirler. Fiyatlı turun değerlemesi tavandan yüksekse, erken aşama yatırımcının yatırımı şirketin tavan değerinde değerlendirilmiş gibi dönüşür; bu da yatırımcıya daha fazla hisse sağlar. Daha yüksek risk üstlenen erken aşama yatırımcılar için temel ekonomik korumadır.
Türk bir şirket için dönüştürülebilir tahvil SAFE'den daha mı iyi?
Duruma göre değişir. Dönüştürülebilir tahvil Türk hukuku kapsamında yapısal olarak daha temizdir çünkü tanınan bir hukuki araç olan borç niteliğindedir; ancak bilançoda borç yaratır, faiz işletir ve baskı yaratabilecek bir vadeye sahiptir. SAFE benzeri borçtan kaçınır ama özenli hazırlık gerektirir. Şirketin mali durumu, yatırımcı beklentileri ve zaman çizelgesi temelinde doğru seçim konusunda danışmanlık veririz.
Fiyatlı tur hiç gerçekleşmezse SAFE'e ne olur?
Çoğu SAFE, kontrol değişikliğinde dönüşüm hükmü içerir; bu, SAFE'in bir satın alma öncesinde özkaynağa dönüştüğü anlamına gelir. Fiyatlı tur da satın alma da gerçekleşmezse SAFE sahibinin genellikle tasfiye hakkı yoktur, yatırımcılar bu riski basit ve az bürokratik araç karşılığında kabul eder. Yatırımcılara tasfiye hükmü gibi ek korumalar müzakere etme zamanlaması konusunda danışmanlık sağlarız.
Başlayın
Randevu alın
Konunuzu bize anlatın, sizi doğru avukatla buluşturalım.